信达证券股份有限公司马铮近期对贝因好意思进行辩论并发布了辩论施展《发达超过行业，24年稳中求进》，本施展对贝因好意思给出买入评级，面前股价为3.05元。
贝因好意思(002570) 事件：公司公布2023年年报及2024年一季报。2023年，公司杀青营收25.28亿元，同比+0.76%；杀青归母净利润4745万元，同比+126.97%；杀青扣非归母净利润1825万元，同比+108.58%。其中，23Q4公司杀青营收6.12亿元，同比+2.06%；杀青归母净利润-191万元，同比+99.13%；杀青扣非归母净利润-307万元，同比+98.68%。24Q1，公司杀青营收7.20亿元，同比+2.28%；杀青归母净利润2207万元，同比+80.19%；杀青扣非归母净利润1846万元，同比+364.72%。 点评： 23年发达超过行业，利润大幅改善。2023年，婴配粉行业领域同比减少双位数百分比。在此配景下，公司收入发达出色。分品类看，奶粉类、米粉类和其他类永诀杀青收入23.37亿元、4127万元和1.50亿元，同比+2.66%、+169.74%和-30.98%，奶粉收入增速大幅超过行业。毛利端看，公司23年毛利率达47.07%，同比+1.19pct，主要系公司减少家具扣头、高毛利家具（爱加保护盖、可睿欣等）销售增长所致。用度端看，公司举座用度率保持相对褂讪，访佛金钱减值耗费、信用减值损结怨买卖外开销占比拟2022年赫然下落，公司举座归母净利润率杀青转正，利润获取大幅改善。 24Q1延续升势，利润发达出色。收入端看，公司24Q1收入延续客岁升势，同比+2.88%。利润端看，借钱炒股毛利率同比-0.28pct，发达相对褂讪。销售用度率的下落（同比-0.77pct）访佛金钱减值损结怨信用减值耗费占比的下落使得归母净利润率进步1.32pct，归母净利润大幅增长80.19%。 行业及竞争阵势有望改善，公司不竭郑重筹办。行业层面看，客岁成亲东谈主数初始回升，达768万对，同比+12.36%。洽商到本年是龙年，咱们瞻望出身东谈主口数有望回升。竞争阵势上看，2023年2月，婴配粉新国标崇拜颁布，愈加严格的注册制已初始出清中小企业，头部企业鸠合度进步赫然。公司层面看，凭借研发端不停推出新品、处理端全产业链布局、品牌端加强构建母婴生态圈、渠谈端打造数智化新零卖平台，公司正不停加强其在各个维度的竞争力，杀青不竭郑重筹办。 盈利预测与投资评级：环境改善访佛郑重筹办，本年岁迹有望不竭进步。如上所述，本年婴配粉行业在需求及竞争阵势层面均有望迎来边缘改善，访佛公司不竭郑重筹办，把捏婴幼儿、儿童及成东谈主全人命周期家具机遇，本年岁迹有望迎来不竭进步。咱们瞻望公司2024-2026年EPS为0.09/0.11/0.14元，看护对公司的“买入”评级。 风险成分：食物安全问题，行业竞争加重
本站数据中心凭据近三年发布的研报数据计较，华鑫证券孙山山辩论员团队对该股辩论较为长远，近三年预测准确度均值为9.48%，其预测2024年度包摄净利润为盈利1.4亿，凭据现价换算的预测PE为23.46。
最新盈利预测明细如下：
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